【導(dǎo)讀】大力推動(dòng)中長期資金入市 五部門重磅發(fā)聲

中國基金報(bào)記者 晨曦

事關(guān)中長期資金入市，五部門重磅發(fā)聲！

1月23日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)。中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清、財(cái)政部副部長廖岷、人力資源和社會(huì)保障部副部長李忠、中國人民銀行黨委委員鄒瀾、國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠(yuǎn)企出席發(fā)布會(huì)，并介紹大力推動(dòng)中長期資金入市、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的有關(guān)情況。

來看詳情——

吳清：未來三年公募基金

持有A股流通市值每年至少增長10%

證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，中長期資金是資本市場(chǎng)重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。這次印發(fā)的 《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱 《實(shí)施方案》） ，既是深入貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市決策部署的又一重要舉措，也是對(duì)前期《指導(dǎo)意見》的細(xì)化、深化和具體落實(shí)。

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吳清指出，《實(shí)施方案》明確，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%；對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭大型國有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

同時(shí)，《 實(shí)施方案》明確提出，公募基金、國有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金都要全面建立實(shí)施三年以上長周期考核，大幅降低國有保險(xiǎn)公司當(dāng)年度經(jīng)營指標(biāo)考核權(quán)重，細(xì)化明確全國社保基金五年以上長周期考核。

吳清提到，第二批保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)，資金規(guī)模將不低于1000億元。

吳清強(qiáng)調(diào)，《 實(shí)施方案》聚焦公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)、社?；?、養(yǎng)老金等中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，提出一系列具體舉措。

《 實(shí)施方案》既立足當(dāng)下，確定了各類中長期資金入市、提高投資規(guī)模和比例，更著眼長遠(yuǎn)，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。

吳清：穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革

大力發(fā)展權(quán)益類基金

吳清提到，近年來，公募基金行業(yè)整體上保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)?？傄?guī)模從2019年的13萬億元增長到去年底的33萬億元。其中，以股票投資為主的權(quán)益類基金規(guī)模從2.3萬億元增長到8.2萬億元，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元。

對(duì)于公募基金改革，吳清指出，已形成初步改革方案。完善基金公司的治理和定位，系統(tǒng)改革行業(yè)考核評(píng)價(jià)體系，全面加強(qiáng)長周期業(yè)績考核。進(jìn)一步健全激勵(lì)約束機(jī)制和薪酬管理制度，著力強(qiáng)化基金公司、高管、基金經(jīng)理與投資者利益的綁定，防止出現(xiàn)重規(guī)模、輕回報(bào)的經(jīng)營傾向，避免片面的追求規(guī)模、不重視投資者的回報(bào)。

同時(shí)，進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費(fèi)率，在已經(jīng)降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)率，預(yù)計(jì)每年合計(jì)可以為投資者節(jié)約大概450億元的費(fèi)用。

吳清還表示，要大力發(fā)展權(quán)益類基金。推出更多適配投資者需求的產(chǎn)品，加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)；加快推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊(cè)機(jī)制，原則上從受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)；強(qiáng)化監(jiān)管分類評(píng)價(jià)引導(dǎo)，提高權(quán)益類基金規(guī)模占比和長期業(yè)績等指標(biāo)在監(jiān)管分類評(píng)價(jià)當(dāng)中的權(quán)重，引導(dǎo)基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權(quán)益類基金；督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評(píng)價(jià)制度，引導(dǎo)基金公司強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，切實(shí)提高大類資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

吳清：持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)

嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角

對(duì)于持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)，吳清表示，下一步要以抓好《實(shí)施方案》落實(shí)落地為契機(jī)，踐行以投資者為本的理念，進(jìn)一步加大政策供給，努力營造更加有利于長期投資、價(jià)值投資、理性投資的市場(chǎng)生態(tài)。

一是在資產(chǎn)端，著力推動(dòng)上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。歲末年初，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決落實(shí)新“國九條”關(guān)于一年多次分紅、春節(jié)前分紅的部署要求，引導(dǎo)推動(dòng)有條件的上市公司給投資者過年發(fā)紅包。今年春節(jié)前的2個(gè)月，預(yù)計(jì)會(huì)有超過310家公司實(shí)施春節(jié)前分紅，分紅金額大概會(huì)在3400多億元，家數(shù)、金額分別是去年同期的9倍、7.6倍。

吳清介紹，目前滬深300股息率達(dá)到3%，明顯高于10年期國債收益率，權(quán)益市場(chǎng)的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步把好市場(chǎng)入口關(guān)、出口關(guān)，提升資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性，進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，支持更多標(biāo)桿性高科技企業(yè)登陸A股市場(chǎng)。同時(shí)，加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管，進(jìn)一步多措并舉做強(qiáng)活躍并購重組市場(chǎng)。

二是在交易端，不斷豐富適合中長期投資的產(chǎn)品和工具供給。允許公募資金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者作為戰(zhàn)略投資者更加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)與公募基金同等政策待遇，積極支持相關(guān)資金投資入市。用好用足央行互換便利工具，會(huì)同人民銀行探索實(shí)現(xiàn)常態(tài)化的制度安排。

三是在機(jī)構(gòu)端，推動(dòng)不斷提升專業(yè)服務(wù)能力。支持證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則開展并購重組，建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。一流資本市場(chǎng)需要一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，通過投資銀行、投資機(jī)構(gòu)建設(shè)進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、服務(wù)居民財(cái)富管理的綜合能力。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)加大人力、研究、交易以及資本等方面資源投入，提升對(duì)養(yǎng)老金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等各類中長期資金的服務(wù)能力，也包括對(duì)所有投資者的服務(wù)能力。抓緊完善基金投顧規(guī)則制度體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，為投資者提供更好的資金規(guī)劃、資產(chǎn)配置服務(wù)。

四是在執(zhí)法端，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序。嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角的要求，堅(jiān)持懲、防、治并舉，突出依法監(jiān)管、分類監(jiān)管，快、準(zhǔn)、狠打擊各類違法違規(guī)行為，進(jìn)一步提升監(jiān)管執(zhí)法的精準(zhǔn)性、有效性。突出保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，針對(duì)性完善對(duì)上市公司控股股東、實(shí)際控制人的行為約束，包括對(duì)那些惡意造假、嚴(yán)重侵害中小投資者的合法權(quán)益等股東和實(shí)控人的違法行為，進(jìn)行打擊、進(jìn)行約束。推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制，加快完善退市過程中，特別是因違法違規(guī)退市過程中的投資者保護(hù)制度機(jī)制。

吳清：外資是A股的重要資金來源

866家QFII持有A股3萬億元人民幣

吳清介紹稱，證監(jiān)會(huì)不斷完善資本市場(chǎng)外資政策，深入推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)對(duì)外開放，優(yōu)化境外上市備案制度，拓寬資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通，支持外資機(jī)構(gòu)在中國開展業(yè)務(wù)，已有26家外資控股或外商投資的證券、基金公司獲批、期貨公司等機(jī)構(gòu)相繼獲批成立。

從外資參與A股市場(chǎng)投資交易的情況來看，截至去年底，有866家QFII獲得了投資資格，外資通過QFII、滬深股通這兩個(gè)渠道共持有A股大約3萬億元人民幣?？梢哉f，外資是目前A股市場(chǎng)的重要資金來源之一。外資中有相當(dāng)一部分是中長期資金，包括相當(dāng)多全球知名的主權(quán)基金、養(yǎng)老金、公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等，多年來積極參與A股市場(chǎng)，也對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。

吳清稱，總的來看，外資參與A股市場(chǎng)投資的便利性、穩(wěn)定性持續(xù)提升，外資參與中國資本市場(chǎng)的良好的生態(tài)也正在形成。

下一階段，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，進(jìn)一步提高跨境投融資的便利性，提升A股投資吸引力。一是進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制；二是豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給；三是持續(xù)強(qiáng)化與國際投資者的溝通聯(lián)系，推動(dòng)解決外資機(jī)構(gòu)的關(guān)切、合理訴求等，進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制；四是加強(qiáng)資本市場(chǎng)開放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

吳清指出，中國經(jīng)濟(jì)前景光明，中國資本市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，歡迎更多外資投資A股市場(chǎng)，參與分享中國經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)改革發(fā)展的機(jī)遇。

廖岷：實(shí)施長周期考核

提升資金長期運(yùn)作能力

財(cái)政部副部長廖岷指出，對(duì)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營業(yè)績實(shí)施長周期考核，是推動(dòng)保險(xiǎn)公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行中長期投資的一個(gè)重要舉措。財(cái)政部將進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資金入市，對(duì)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核制度進(jìn)行修訂。

具體包括：進(jìn)一步提高經(jīng)營效益類指標(biāo)的長周期考核權(quán)重，“凈資產(chǎn)收益率”的長周期指標(biāo)考核權(quán)重調(diào)整至不低于60%；實(shí)施國有資本保值增值指標(biāo)的長周期考核；推動(dòng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司提高投資管理能力。鼓勵(lì)引導(dǎo)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)投資管理，提升資金長期運(yùn)作能力。

社保基金方面，廖岷介紹，全國社?；鹜顿Y資本市場(chǎng)采用股債結(jié)合的投資結(jié)構(gòu)，這是國際上各類養(yǎng)老基金的通行做法。我國全國社?；疬m度投資股票市場(chǎng)，有利于拓展基金增值渠道，能夠提高投資配置靈活性。

財(cái)政部作為社?；饡?huì)的管理部門，會(huì)持續(xù)的做好全國社?；鸬难a(bǔ)充，在強(qiáng)化基金保障能力的同時(shí)，支持注入的資金加大投資資本市場(chǎng)力度，而且要采取更多靈活的股票投資組合，為資本市場(chǎng)的向好發(fā)展持續(xù)提供支撐，也實(shí)現(xiàn)基金保值增值和資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的雙贏。

廖岷表示，目前，全國社?；鸸蓚顿Y的比例大體為四六開，配置結(jié)構(gòu)總體合理。后續(xù)，財(cái)政部將優(yōu)化完善全國社?；鹜顿Y管理制度，健全全國社保基金投資運(yùn)營長周期考核體系。

李忠：確保社?；鸢踩?

推動(dòng)基金取得穩(wěn)健投資收益

人力資源和社會(huì)保障部副部長李忠表示，推動(dòng)社保基金等中長期資金入市，是做好養(yǎng)老金融大文章的重要內(nèi)容。

人力資源社會(huì)保障部會(huì)同有關(guān)部門積極推動(dòng)完善全國社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策和監(jiān)管制度，推動(dòng)市場(chǎng)化投資運(yùn)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、投資管理日益規(guī)范、基金保值增值水平穩(wěn)步提高，既增強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度造血功能和自我平衡能力，也為資本市場(chǎng)健康發(fā)展提供重要的中長期資金力量。

李忠提到，在推動(dòng)社?；鹗袌?chǎng)化投資運(yùn)營過程中，安全性始終是第一位的考量。下一步，將在確?；鸢踩那疤嵯拢凑找?guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場(chǎng)化運(yùn)作的原則，更加注重基金中長期收益，健全長周期考核機(jī)制，持續(xù)完善全國社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策，健全投資監(jiān)管體系，推動(dòng)基金取得穩(wěn)健投資收益。

肖遠(yuǎn)企：做好“兩個(gè)力爭”

充分發(fā)揮險(xiǎn)資積極作用

對(duì)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金入市，金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企介紹稱，目前保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類基金的金額已經(jīng)超過了4.4萬億元。

從保險(xiǎn)資金運(yùn)用看，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)股權(quán)是主要的投資方向。目前股票和權(quán)益類基金投資占比是12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比是9%，兩項(xiàng)加起來是21%，這反映出保險(xiǎn)資金作為耐心資本、長期資本，在投資長期方面的優(yōu)勢(shì)和決心。

肖遠(yuǎn)企表示，將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險(xiǎn)資金投資相關(guān)政策，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金穩(wěn)步提升投資股市比例，特別是大型國有保險(xiǎn)公司要發(fā)揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費(fèi)30%用于投資股市，力爭保險(xiǎn)資金投資股市的比例在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步提高，即“兩個(gè)力爭”，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者在長期投資、價(jià)值投資方面的積極作用。

對(duì)于保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)，肖遠(yuǎn)企表示，第二批試點(diǎn)在機(jī)制上會(huì)更加靈活，基金可以是單獨(dú)由一家保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立，也可以由兩家或者兩家以上的保險(xiǎn)公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。第二批試點(diǎn)規(guī)模擬定1000億元，準(zhǔn)備在春節(jié)前先批500億元投資股市。后續(xù)還將根據(jù)保險(xiǎn)公司的意愿和需要來逐步擴(kuò)大參與試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的數(shù)量和基金規(guī)模。

鄒瀾：證券基金保險(xiǎn)公司互換便利操作已開展兩次

合計(jì)金額為1050億元

中國人民銀行黨委委員鄒瀾表示，為支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，人民銀行創(chuàng)新設(shè)立了兩項(xiàng)工具，也就是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利以及股票回購、增持再貸款。這兩項(xiàng)工具也體現(xiàn)了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的拓展和新的探索。目前，這兩項(xiàng)工具實(shí)施進(jìn)展順利，為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、提振市場(chǎng)信心發(fā)揮了重要作用。

其中，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利已經(jīng)開展了兩次操作，合計(jì)金額為1050億元。去年10月操作的500億元，已經(jīng)全部用于融資增持股票。今年1月操作的550億元，行業(yè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)可以隨時(shí)用于融資增持股票。

在多方面政策支持下，證券公司自營股票投資規(guī)模明顯增長。經(jīng)過幾個(gè)月的磨合，這項(xiàng)工具各方面的業(yè)務(wù)流程已經(jīng)完全順暢，在充分的政策空間和《實(shí)施方案》帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模和響應(yīng)速度都將會(huì)有較大提升。

另外一項(xiàng)工具，股票回購增持貸款也受到市場(chǎng)廣泛歡迎。人民銀不斷優(yōu)化股票回購、增持再貸款的政策安排，將申請(qǐng)貸款時(shí)的自有資金比例要求從30%降到了10%，將貸款最長期限由1年延長到了3年，并且鼓勵(lì)銀行發(fā)放信用貸款，便利銀行開展貸款業(yè)務(wù)，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。

鄒瀾介紹，截至目前，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)和將近800家上市企業(yè)及主要股東達(dá)成了合作意向，已經(jīng)有超過300家上市公司公開披露了打算申請(qǐng)股票的回購、增持貸款，金額上限超過了600億元，市值百億元以上的公司占比超過了四成，貸款按照利率優(yōu)惠原則定價(jià)，平均利率水平大概在2%左右。

編輯：江右

校對(duì)：紀(jì)元

制作：黃梅

審核：木魚